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“量化大厂”罕见披露“作战数据”,A股市场里话语权几何?

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  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

  来源:资事堂 

  近三年,量化投资在中国市场话语权迅速上升,超过20家百亿规模的量化机构涌现,驰骋于A股和商品市场。

  量化投资犹如一个“黑匣子”,管理人普遍低调运作,外部对其知之甚少。

  市场一直有一个疑问:究竟量化投资在A股交易量占比几何?

  这直接关系到A股市场运行的“背景板”。

  近日,一则百亿私募招聘启事“主动”披露了“交易底牌”。

  就在A股当前成交低迷之际,为市场提供流动性的“量化大厂”,其交易实力版图对市场至关重要。

“量化大厂”罕见披露“作战数据”,A股市场里话语权几何?

  01

  招聘启事的“关键数字”

  资事堂注意到,一家名为宽德投资的机构日前发出全球招聘启事,在全球高校毕业生中招收量化研究员、机器学习研究员和开发工程师。

  据中基协备案信息,宽德投资成立于2014年11月,实控人张大庆曾任职于美国SAC Capital、博时基金。该机构官网还称:公司合伙人在过去15年中历经各种极端市场环境从未有亏损年度投资的实战经验。

  值得注意的是,宽德投资的招聘启事披露了多个内部运作数据,这在量化机构中尚属首次。

  (如上图)这家机构目前资管规模(指受托管理的资产规模)超过300亿元,自营规模(指公司自有资金规模)超过50亿元。

  除了规模数据,宽德投资展示了两个相对“罕见”的数据:

  期货市场交易占比超过百分之八

  股市交易占比超过千分之八

  宽德投资还披露了实盘延迟时间、人工智能算力以及有效代码量。

  除此之外,这家机构还亮出了“大脑实力”:旗下人才总计获得过超20块数理奥赛的金牌。量化圈一线机构的诸多核心人员,在中学期间曾有奥赛获奖经历,之后保送进入重点大学,这类人才的知识结构和挖掘能力尤其受到量化管理人青睐。

  02

  亮出“交易底牌”

  一直以来,量化私募管理人“讳莫如深”,甚少对外发声,更难以见到其内部运作的细节。

  为何管理超300亿资产的宽德投资亮出了“交易底牌”———市场交易占比数据?

  一方面,上述关键数据出现在招聘启事中,想借此向潜在应聘者“展示”在市场的地位,比如期货交易量占到全市场近十分之一;

  另一方面,理论上量化投资能提高股票市场流动性,流动性的改善反过来又增加更多的交易机会。该机构千分之八的股市交易占比,借此显示其提供流动性的能力。

  然而,宽德投资并没有进一步解释其交易占比背后的细分数据,比如自营资金、资管资金的交易占比情况。

  业内信息反馈:部分头部量化机构内部的高收益率策略,“专供”于员工基金、自营产品,或对应更高的市场风险收益区间和换手率。

  03

  “量化大厂”有多大实力

  2021年三季度,A股一度超过30个交易日成交破万亿元。

  当时,一位卖方分析师声称量化交易在A股成交占比50%。此言一出,市场哗然。

  随后,监管部门表态:中国资本市场的运行模式和行业生态正在发生深刻变化,并提及对量化高频等新型交易方式的监管问题。

  一时间,量化交易投资的市场占比成为热议焦点。

  之后,曾管理千亿资产的幻方量化发文指出:“根据各方的估计,一般认为量化交易量占全市场10~20%左右。”

  按照当时幻方的说法:A股量化资金短中长周期结合,大部分资金的换手率比较低,短周期上大致和普通短线交易者差不多,在中长周期上大致和主观投资机构差不多。

  值得注意的是,上述幻方提及的10%-20%占比是量化全行业的估算数据。

  那么,百亿以上阵营的量化私募能占到多少呢?

  上文中,管理超300亿元的宽德投资披露了相关占比数据,那么我们则以300亿规模为分界线。

  综合私募业研究机构的信息,目前明汯投资、九坤投资、幻方量化、灵均投资、诚资产奇、衍复投资、天演资本的资管规模超300亿。

  由于信息有限,我们无法得知上述机构的自营和资管资金规模,亦无法得知其最新的整体换手率。

  但若假设上述八家机构换手率、资管规模和持仓周期等情况和宽德接近,则按照宽德投资千分之八的股市交易占比,上市机构合计交易占比应会超过6%。

  除了上市八家超300亿的量化机构,另有超过10家量化私募规模在100亿-300亿之间。规模相对较小的机构,也有机会使用更高换手率的策略,所以后者,理论上交易占比可能比第一集团略少。

  以这样的情况估测,量化机构在调整市道内目前的交易占比相比以往高峰期可能有所回落,整体交易对市场的活跃贡献仍然明显。

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